大家好，这里是“希财课堂每日读财”，我是大财师兄，本期和大家分享的主题是“通胀”。

根据央行公布的数据显示，我国广义货币（M2）发行量已经达到了214.97万亿元，可以说是全球货币发行量最多的国家。

不过比较奇怪的是，我国的货币发行量这么多，可官方公布的通货膨胀率却不高。所以有人觉得我国官方公布的通货膨胀数据失真，认为实际物价上涨要快得多，是不是这样呢？

我国的经济增速比通货膨胀率高

在衡量通货膨胀率的高低时，有一个数据会被经常用到，那就是居民消费价格指数（CPI），因为通货膨胀的表现形式便是物价上涨，要看通货膨胀的高低，自然需要看物价的上涨速度。

根据国家统计局公布的数据显示，今年前10月，我国的CPI同比涨了3%，这个涨幅并不算高，因为今年我国的货币供应量就增长了10.5%。

事实上，不仅是今年，在过去20年里，我国的CPI都不高，最高的时候也只有5.5%，20年的平均CPI仅为2.2%左右，今年还算是在平均水平以上。

然而，过去20年里，我国的平均GDP增速却高达9%，广义货币发行量的增速更是达到了15.8%。可见经济和货币发行量的高速增长，完全没有在物价上涨上体现出来。

不过，相信很多人会对此表示怀疑。因为在大家的实际感受中，物价的上涨速度应该不止官方公布的那么慢，一个最好的例子就是房价。

现在的房价相比20年前涨了几倍不止甚至十几倍，明显要比官方公布的通胀水平高很多。为什么会这样呢？

为什么大家感受到的物价上涨速度更快？

近日，前央行的行长便发文对这一现象做出了解释。在它看来，货币发行量的快速增长之所以没有在通货膨胀数据上体现出来，其中的一个原因是因为目前的通胀范畴和度量出了问题。

因为目前的通胀数据，仍然仅统计消费品及生产资料价格的情况，并没有把资产价格的上涨算进来。比如在CPI数据中，就不包含房价的上涨情况。

也正因为央行发行货币都被用到了推动资产价格的上涨上了，所以对社会消费品价格上涨的推动就减弱了。

比如北京的房价在20年前差不多就2000—3000元/平米，如今平均房价已经是5—6万/平米，年平均涨幅接近20%，这可比CPI的上涨快多了。

其他地方的房价或许没有北京涨得这么快，但肯定都比CPI要快得多。另外还有股市、债市等资产，如今的规模也是比20年前增长了数倍。

可见，资产的增长速度比物价上涨速度快多了。可资产价格的增长却并不能在通胀数据中体现出来。而资产价格的上涨速度快于物价上涨速度，其结果是财富越来越向富人集中，因为富人手中往往拥有更多的资产。

所以，我们之所以会感到通货膨胀数据失真，结论就是央行发行的货币大多流入的富人的口袋，令资产价格飞涨。可这个社会还是穷人居多，以穷人的财富增长速度，跟不上资产价格上涨速度，所以才会觉得官方公布的通胀与实际的物价上涨速度不符。

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