大家好，这里是“希财课堂每日读财”，我是大财师兄，本期和大家分享的主题是“股市”。

过去几天，全球股市一改春节前欣欣向荣的景象，开始出现下跌了。而我国A股更是首当其冲，自春节后第一个交易日的高点以来，上证指数已跌了6%，深证成指更是跌了11%。另外，欧美、日本、香港等全球主要股市也都开始下跌，香港恒生指数从2月18日以来跌幅也超过了7%。

不过，在股市下跌的时候，一些大宗商品的价格却仍在持续走高。比如原油，2月份以来已经涨了18%，并于本周四再创新高。铜价、铁矿石、铝价、橡胶等大宗商品的价格，都在本周创下多年新高甚至历史新高。那么，股市大跌，大宗商品上涨，这到底意味着什么呢？

大宗商品价格上涨意味着什么

可以看到，这些价格持续上涨的大宗商品，都是与工业相关性较大的商品。而商品价格的上涨，如果不是被操控的话，那就主要是因为需求增加引起的。若是因为需求的增长推动大宗商品的价格上涨，那很有可能就是经济加速复苏的信号。

如此看来，大宗商品的价格上涨，看起来是个好兆头，因为经济若加速复苏，收入也更有可能实现增长。然而，对于个人来说，也未必全是好事，因为这也可能意味着将会迎来更高的通货膨胀。

虽然这些价格持续上涨的大宗商品都是工业原料，对个人似乎并没影响，但工业原料最终都会制作成消费商品流入个人手中。所以这些大宗商品的价格上涨，最后还是得要个人消费者来买单。

比如油价，由于原油价格的持续上涨，国内的油价在过去几个月里已经连续7次上调。所以除非你不开车，否则在原油价格大涨之后，你在油费上的支出肯定会有所增加。

大宗商品的价格上涨，本就是通货膨胀加速的表现之一，因为通货膨胀的表现就是物价上涨，大宗商品的价格自然也属于物价。那么，为什么股市又会在通货膨胀加速中下跌呢？

通货膨胀加速下股市下跌的原因

首先，就是在通货膨胀下，货币政策可能不再那么宽松甚至开始收紧，令股市缺乏足够的资金。虽然各国央行都允许通过膨胀的存在，但却不能容忍高通货膨胀的存在。

比如欧美国家都把通货膨胀率在2%左右看成是正常值，低于这个值的时候，货币政策可能就比较宽松，高于这个值时，货币政策可能就没那么宽松或需要收紧了。因为货币发行量的多少在一定程度上可决定通货膨胀的高低，所以也可以通过调整货币发行量来调节通货膨胀。

对于股市来说，影响其涨跌的一个主要因素就是资金的多少。进入股市的资金越多，就越容易涨，反之就越难涨。而当通货膨胀开始加速时，央行可能减少货币的投放，此时进入股市的增量资金也就可能减少。在没有足够的资金支持下，股市下跌的可能性自然更大。

近日美国股市开始下跌后，美联储便站出来安慰投资者，声称将继续实行宽松货币政策。可见投资者对于美联储未来的货币政策是心存顾虑的，而这可能也是美股下跌的原因之一。

其次，在通货膨胀加速的时候，经济增长的速度可能放缓，不利于股市继续上涨。一轮经济的复苏，一般速度最快的时候都是在前期，到中后期会越来越慢。而在经济复苏的前期，通货膨胀可能还不怎么明显，但此时因为经济增长较快，对股市来说却能起到较大的提振作用。

当经济的复苏进入中后期时，通货膨胀的加速就可能明显起来了，而此时因为经济增速开始放缓，对股市的提振作用也就减弱了。比如我国的经济从去年低谷开始恢复以来，三个季度的环比经济增长分别为11.5%、2.7%和2.6%，处于不断下降中。

由于在经济复苏较快的时候股市可能已经涨了不少，所以当经济复苏开始放缓后，股市也可能就会面临调整了。

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