大家好，这里是“希财课堂每日读财”，我是大财师兄，本期和大家分享的主题是“居民杠杆”。

根据央行近日公布的数据显示，4月份我国居民的存款减少了1.57万亿元，居民总存款降至97.7万亿元。虽然4月份居民存款出现减少，但我国的居民存款仍然是全球最多的。然而，尽管居民的存款多，可我国居民的负债同样很多。

一季度我国居民杠杆率出现下降

在央行发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》中显示，我国一季度的居民杠杆率为62.1％。所谓的居民杠杆率，指的是居民的负债与GDP的比值，是衡量一国居民债务水平高低的指标。而目前我国居民的杠杆率，已经超过大部分发展中国家，甚至已经赶上身为发达国家的德国和日本。

2020年由于经济和居民收入增长的放缓，我国居民的杠杆率也出现了大幅上升，从上一年的56.1％升至62.2％。可以看到，与2020年相比，今年一季度我国居民的杠杆率小幅下降了0.1％，为2012年以来首次季度性杠杆率下降。

我国居民杠杆率高的主要原因

居民的杠杆率高，说明了居民的负债较多，而居民的负债主要就是来自金融机构的贷款。说到居民的贷款，大家首先想到的肯定就是房贷。没错，房贷毫无疑问是导致我国居民杠杆率高的最主要原因。

根据数据显示，截至2020年四季度，我国个人房贷余额为34.4万亿元，占了居民总贷款余额的54％左右。当然，这仅仅还只是明面上的，因为多地都有曝出，有些个人的经营贷款也被用在了买房上，而个人的经营贷款大概在14万亿左右。

很明显，我国的居民杠杆率高，问题主要出自房贷上。而房贷占比之所以会这么高，问题就主要出自房价上。

由于过去一二十年里我国的房价一直在涨，而且比居民的收入涨得更快，所以大部分地区的房价相比收入水平来说都已经显得比较高。如果仅靠自己的收入买房，大部分人都不知道猴年马月才能买得起房，而房子又是一种刚需商品，因此很多想买房的人只能靠贷款。

另外，也正是因为房价一直在涨，所以就给人一种房价只会涨不会跌的预期，从而催生了大量的投资需求，并进一步推升了房价上涨。而且就算买房是用来投资的，大部分人也更愿意用贷款的方式买，因为这能在房价上涨中赚得更多。

显然，居民杠杆率高并不是什么好事，尤其是大部分的杠杆都来自房贷上。因为居民杠杆率高，会遏制消费的增长，并进一步拖累经济增长的脚步。而大部分的居民杠杆都来自房贷，会让居民的抗风险能力变得脆弱。

为什么一季度居民杠杆率出现下降？

居民杠杆率高及其快速上升，也是引起了监管部门的重视。由于我国居民杠杆率高的问题主要出在房贷上，所以今年我国便加强了对房贷增长的限制。

首先就是规定了商业银行在个人房贷上不得超过银行总贷款的一定比例，这就使得个人房贷不能再无限制地增长，同时也让银行放慢了发放个人房贷的脚步。

其次就是对用经营贷款购房的违规行为的打击和监管力度加强。今年我国有多地都开始严查用经营贷买房的违规行为，这就使得房贷增长的后门被堵住了。

再次，就是继续打击炒房的行为。今年我国在房地产的调控上继续以“房住不炒”的理念开展，各地对于炒房行为都采取严密监控，一旦有露头就会被打击。遏制炒房，也就遏制了房价快速上涨，从而使得居民的购房意愿下降，减少不理性购房行为。

所以，在各部门的多管齐下之下，房贷增长得到遏制，居民杠杆率也终于出现了下降。不过，想要居民杠杆率持续下降恐怕也不容易，毕竟目前大部分地区的房价仍然在涨，除非未来很长时间内居民的收入增长速度能一直高于房价的上涨。