作者：张超 编辑：张吉龙

　　刚刚上市一个月，非洲最大电商平台 Jumia 就遭遇“滑铁卢”。

　　5 月 9 日，空头机构香橼研究公司（Citron Research）旗下知名卖空者安德鲁·左（Andrew Left）发布报告，直指 Jumia 存在严重的欺骗行为，“在香橼过去 18 年发布的报告中，从未见过像 Jumia 这么明显的欺骗行为（In 18 years of publishing, Citron has never seen such an obvious fraud as Jumia）。”

　　Left 指出，Jumia 递交给美国证券交易委员会（SEC）的 IPO 招股书，与其 2018 年 10 月给投资者的一份报告中的数据存在差异。

　　例如，Jumia 给投资者报告中写到，2017 年平台活跃消费者为 210 万、活跃商家为 43000，但在给 SEC 的文件中却写的是平台活跃消费者 270 万、活跃商家 53000，数字夸大了 20% 至 30%。

　　Left 还声称，Jumia 在去年 10 月的投资者报告中披露了，2018 年所有订单中有 41％ 被退回、未交付或取消，但在 IPO 招股书中并未公布这一数据，仅指出“占 GMV 14.4% 的订单被退回、未交付或取消。

　　“假设 41％ 的订单在 2018 年被退回、未交付或取消，这意味着近 30％ 的订单在 2018 年被取消，”Left 在报告中称： “因为 Jumia 主要销售的是电子产品，不应该具有如此高的取消率，因此它会带来欺诈行为。”

　　“一家公司在 IPO 之前向投资者进行市场营销，几个月后又忽略重要事实对关键财务指标进行重大改变，从而使业务看起来可行，这就是证券欺诈。”Left 称。

　　公开资料显示，Jumia 于 2012 年成立，目前业务覆盖非洲 14 个国家，是非洲最大的电商平台，还被称作“非洲亚马逊”。

　　财报显示，Jumia 2018 年运营亏损 1.69 亿欧元（约 1.94 亿美元），年度净亏损为 1.7 亿欧元（1.95 亿美元）。但由于非洲人口众多，互联网基础尚未完善，电商业务也才刚刚起步，所以外界普遍看好 Jumia，认为其未来具有很大的成长空间。

　　2019 年 4 月 11 日，Jumia 在纽交所挂牌上市，代码为“JMIA”，募资 2.16 亿美元。上市首日开盘价为 18.95 美元，较 IPO 发行价上涨 30.69%；此后，股价持续上涨，当日收盘涨 75.59%，市值近 20 亿美元。

　　进入 5 月，Jumia 的股价就开始走下坡路。而香橼的报告进一步拉低了股价，5 月 9 日，Jumia 股价大跳水，截至当日收盘，股价报 26.89 美元，日跌 19.30%。