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　　文丨 Gamewower

　　6 月 19 日，世纪华通发布公告，公司实际控制人王苗通将公告之日起 15 个交易日之后的 6 个月内以集中竞价的方式或或自公告披露之日起 3 个交易日后的 6 个月内以大宗交易方式合计减持不超过6% 的公司股权。

　　7 月 6 日正是王苗通的股权可以正式以集中竞价的方式交易之日，这最多达到6% 的股权到底会出售给谁也成了各方焦点。

　　值得注意的是，在减持公告中，注重提到，交易对象优先考虑产业资本、战略投资者等，为公司的健康稳定发展提供支持。

　　而根据 Gamewower 得到的各方信源显示，腾讯或将接手这部分股权，从而成为成为世纪华通最大的单一股东。

　　世纪华通也将和此前的顺荣控股、巨龙管业等收购了游戏资产的上市公司一样，剥离原有资产，彻底将业务变成互联网信息服务。

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　　实际上，腾讯接手世纪华通的信号早已经开始对外释放。

　　今年 4 月 13 日，世纪华通发布公告，以 298.03 亿元收购盛跃网络 100% 股权，此次配套融资共吸引了 13 名投资者，其中高毅资产旗下冯柳掌舵的高毅邻山 1 号远望基金获配 8108.11 万股。

　　此次变更之后，高毅邻山一跃成为世纪华通第四大股东，持股 4.82%，而在 2019 年年报中高毅邻山尚未出现在世纪华通的前十大股东中，但在 2020 年一季度报中，高毅邻山的持股量达到了 2.189 亿股，成为世纪华通第六大股东。

　　而高毅资本的背后是腾讯，根据公开信息显示，高毅资产的控股实体上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)为林芝腾讯投资管理有限公司等 6 家有限合伙企业合资成立，其中林芝腾讯投资持有高毅资产 87.2155% 股权，为最大份额合伙人。这一比例在 6 月 28 日进行了一次变更，但林芝腾讯腾讯依旧持股达到了 64.5969%。

　　另外，高毅邻山 1 号所重仓的一些资产大多数与游戏有关，根据三七互娱年报，截至 2019 年底，高毅邻山持有三七互娱 2.45% 的股权，是其第八大股东;而完美 2020 年的一季度显示高毅邻山持有完美 1.66% 股权，是其第六大股东。

　　高毅邻山重仓世纪华通或许就是腾讯对外所释放的接手世纪华通最明显的信号。

　　根据股权结构显示，林芝腾讯在世纪华通的持股比例为 4.75%，算上高毅邻山的持股比例腾讯对世纪华通的占股已经达到了 9.57%。

　　与此对应的是，目前世纪华通的最大股东王苗通与其一致行动人持股比例为 21.05%，第二大股东也是世纪华通 CEO 的王佶与其一致行动人持股比例为 8.44%。

　　一旦王苗通将6% 的股权进行出售，而腾讯接手，腾讯与高毅邻山的持股将达到 15.57%，而王苗通的持股将下降为 15.05%，腾讯将正式成为世纪华通的最大单一股东。

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　　谁在推动世纪华通更换大股东一事?

　　根据我们的获得的一些信息以及相关的推测，这个人是王佶，也就是世纪华通的 CEO。

　　2014 年，借助世纪华通收购上海天游的契机，王佶入主世纪华通成为 CEO，在他的主导下，世纪华通先后完成了点点互动的收购，以及对盛大游戏的收购，其中在盛大游戏这一战中王佶的表现尤为突出。

　　早在 2014 年初，盛大游戏就启动了私有化并寻求在A股上市的事宜，其中经历了多方的角逐，上演了一出出的大戏，最终世纪华通将盛大游戏整体吞下。

　　吞下盛大游戏的世纪华通也一举成为腾讯、网易、三七互娱之后国内营收第四的游戏公司，2019 年财报数据显示世纪华通的游戏业务营收达到了 121.46 亿元，同比增长 23.91%。

　　而另外一方面，2019 年世纪华通原有的主营业务公司汽车零部件业务营收 25.43 亿元，同比下降 6.53%。

　　传统业务一定意义上拖累了世纪华通整体的财务报表，数据显示，盛跃网络与点点互动两大公司在 2019 年的净利润达到了 31.15 亿元，但世纪华通在 2019 年的实际净利润为 22.85 亿元。

　　与世纪华通游戏业务高达 59.39% 的毛利率相比，其汽车零部件业务中铜杆加工件的毛利率仅为 0.78%，汽车零部件的毛利率仅为 16.01%。

　　剥离原有的重资产，彻底转型轻资产，轻装上阵，这是王佶推动此次股权变更的诉求。

　　这一操作手法在游戏行业并不新鲜，此前三七互娱就在 2018 年剥离了汽配业务，彻底转型成为了一家互联网信息公司，并在去年变更了大股东，由李卫伟正式执掌三七互娱，而三七互娱的业绩在去年历史性的实现了 73.3% 的同比增长，营收达到了 132.27 亿元，成为国内的营收第三高的游戏公司。

　　三七互娱给世纪华通做了一个很好的示范。

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　　为什么是腾讯成为世纪华通的最大股东?

　　一方面世纪华通的总市值已经超过了 1000 亿，这意味着如果王佶想要接替王苗通成为世纪互通的大股东需要至少 50 亿元的资金总量，这个资金数目着实庞大了一点。

　　要知道，当时李卫伟持有三七互娱的股份原本就与实际控制人的吴氏家族相差不多，且三七互娱当初的市值只有不到 300 亿元，经过吴氏家族的几次减持，以及资产的剥离，李卫伟在股份上超过吴式家族并不难。

　　但王佶持股 8.44%，与王苗通的超过 20% 持股，相差巨大，加上目前超过 1000 亿元的市值，这与当初三七互娱的变更所遇到的困难不可同日而语。

　　因此，腾讯入局。对于世纪互通而言，和腾讯本身已经产生了十分紧密的联系，相关信息显示，2016 年以来腾讯独代发行了盛趣游戏 5 款产品，并且累计贡献流水超过 140 亿。

　　而且腾讯所独代的游戏基本上均是盛趣游戏的S级产品，如《热血传奇》、《传奇世界》、《龙之谷》等，甚至在游戏行业有一句玩笑话，盛趣的模式是S级产品给腾讯独代，其它产品自己发行。

　　世纪华通与腾讯早已经形成了利益一体化，在腾讯刚刚结束的年度发布会上，盛趣游戏携《龙之谷2》、《庆余年》、《小森生活》三款产品亮相。

　　因此，从各个角度来看，引入腾讯成为大股东是最合理的一件事。而对于腾讯而言，继续加深与世纪互通的关系也十分的有必要。

　　近两年来，腾讯游戏的重心正在逐步向海外转移，其中与海外大厂的合作开始愈发的紧密，海外大厂的王牌 IP 交给腾讯研发、发行成为成为一个常态。

　　但与此对应的是，腾讯在国内市场上曾经组建的“英雄联盟”组合所塑造的竞争壁垒正在一点点出现裂缝，比如完美世界就开始了自研自发的模式，比如越来越多垂类出现了小巨头。

　　腾讯公司副总裁马晓轶在近期接受媒体采访时曾回答了有关这个现象的原因，马晓轶说，“我们现在的发行模式更适合品类的头部产品，品类的头部产品可以充分利用整个资源，我们的“工具集”是往这个方向去积累的，但并不是说其他发行能力就不重要，我们也会逐步的去看还有哪些东西需要加入到我们能力清单里来的。其二，腾讯作为一个游戏发行平台， 因为我们有社交渠道，所以传播的速度是更快的，有很多公司准备节奏说实在是更适应这样的节奏需要一个月的时间去准备，需要有用户的反馈再改进，我觉得这是一个发行节奏上的问题。”

　　在全力拓展海外时，腾讯要确保国内这个类似大本营的市场不出现问题，而继续增持世纪华通甚至成为其大股东是一个好的选择。

　　综合这些原因去看，腾讯接手这6% 的股权并成为世纪华通的大股东，实在是一件大概率的事件。