到2015年统计，一线城市空置率22%，二线城市24%。中央开始喊要供应侧改革了。

中国目前的房地产总市值占GDP的比例为411%，远远高于世界平均水平的260%。无疑已经蕴含着比较明显的泡沫。 那么为啥现在房价这么高？关键在于08年世界性经济危机爆发后，政府采取了凯恩斯主义，以超发货币来刺激经济。2015年M2-GDP达到6.9个百分点，货币超发程度在过去十多年仅次于2009年，也大大超过了年均2.8个百分点的历史平均水平。同时政府又大幅度降低利息，这进一步刺激了对房地产的投机。

东西生产出来要卖的出去才有交换价值。问题是经济危机自2008年一直在深化。房地产建造刺激钢铁、水泥等实物产品的需求量，2015年房地产投资占到GDP的14.2% (来源 国家统计局资料： 链接出处 全年国内生产总值676708亿元 全年全国房地产开发投资95979亿元)而在2006年美国房地产泡沫的高峰时期，美国的房地产开发投资也才 8.9%而已。

如果经济出现巨大的动荡，很多人会还不起贷款的。而这将是中国房地产泡沫被戳破的开始。

不但是个人贷款的问题，更严重的是开发商贷款。

这两年中国其实是在走格林斯潘的老路。例如大幅下调利息，大幅下调首付比例。这导致2015年新增个人购房贷款2.67万亿元，占全年住宅销售额的比例为37%，相比2013年（25%）和2014年（28%）。中国房地产贷款占银行贷款比重为24%（美国是33%）。房地产开发资金来源中，大致有约65%左右的资金是依赖于银行体系，明显超过40%的国际平均水平。房地产行业的资产负债率近15年时间里，从52%一路上升至77%，流动比率从2006年的2.55下降至2015年的1.6。

也就是说如果经济出现巨大的动荡，资金链很可能先从地产开发商哪里断裂。由于房地产开发投资占到GDP 的 14.2 % (2015 统计），一旦垮台，则引起的连锁反应将是灾难性的。

而中国这几年的金融秩序正迅速滑向混乱。各种“基金”、“小额贷款”、“拆借”层出不穷。很多都是老鼠会形式。已经出现了很多次倒闭丑闻了。这些不规范金融的受害者可以是个人，也可以是开发商。如果这种基金大规模倒闭，则也会引起连锁反应，最终冲击房地产市场。

这样看来，中国的房地产高企不但伤害普通劳动者的利益，实际上也是一个巨大的泡沫。由于美国的前车之鉴，现在对戳破这个泡沫显得投鼠忌器。这或许就是为啥2015年不得不继续超发货币和降息。饮鸩止渴，虽知其毒，不得不喝。

然而泡沫总有一天要破掉的。要让这个泡沫不破掉，根本性的办法一是控制投资规模，二是让房价能够为大众所承受。后一点就要求更合理的分配，抑制大资本，把更多的劳动成果分配到劳动群众手中。

如果做不到这两点，任何其他政策都是治标不治本的。

https://www.ccthere.com/alist/4237455