福特被低估的“法拉利”

作者｜楚门

编辑｜秦章勇

“别只盯着自动驾驶。”

就在企业把资金和未来押注在自动驾驶方向时，福特公然唱起反调。

公司 CEO 吉姆・法利（Jim Farley）喊话华尔街的投资者和分析师，要他们忘掉特斯拉和 FSD，因为福特的 Ford Pro 车队业务才是汽车业的未来。

在 Jim Farley 看来，华尔街放在驾驶辅助上的精力太多了，而忽略了真正赚钱的业务。

去年，Ford Pro 的税前利润飙升了大约一倍，达到了 72 亿美元，这是什么概念？

福特整个 2023 年调整后息税前利润是 104.2 亿美元，仅 Ford Pro 就贡献了三分之二，相比之下，福特的 Model e 电动汽车业务，在 2023 年共亏损了 47 亿美元！

孰轻孰重，一目了然。

01 、特斯拉多头：被低估的“法拉利”

Ford Pro 由福特的传统车队和商业业务以及新兴的远程信息处理、物流和其他面向企业大客户的相关业务组成，还为企业提供零部件和服务。

吉姆・法利称，如果你正在寻找汽车行业的未来，不要再盯着 FSD 和特斯拉了，“来看看 Ford Pro 吧，我们的毛利率有 50%。”在他看来，Ford Pro 在内部被严重低估。

虽然吉姆・法利这样说有自卖自夸的嫌疑，不过华尔街仍有分析师赞同法利的说法。

其中就包括著名的特斯拉多头 —— 摩根士丹利分析师亚当・乔纳斯，他将 Ford Pro 比作福特的“法拉利”。

乔纳斯提到，当年法拉利还在菲亚特克莱斯勒时，他给出的估值是 40 亿美元，现在的法拉利则价值 800 亿美元。法拉利未被从菲亚特分拆出来时，被投资者完全忽视，严重低估。

“现在福特也有一辆法拉利，它叫 Ford Pro。我想我们该同意，人们忽视了一颗摇钱树。”

他认为，这项业务因利润被抽走，主要用于填补福特的“电动汽车项目”而被忽视。

目前福特共有三个以客户为中心的汽车业务板块，包括 Ford Blue（传统燃油车业务）、Ford Model e（电动汽车业务）以及 Ford Pro（福特商用车及相关服务和解决方案）。

其中 Ford Blue 是福特的当家支柱，Ford Model e 是福特在电动化领域的转型项目，而 Ford Pro 则是福特在 2021 年成立的新能源商用车部门，提供车辆服务和分销业务。

该业务专门针对商用车及企业大客户，通过全面利用车辆到云端的智能网联技术，提供一站式服务，可提升商用车队的车辆运行性能，提高工作和生产效率，同时简化运营过程，从而降低用车成本。

具体来看，Ford Pro 在以下几个领域提供服务：

Ford Pro 车型系列，包括电动和内燃机在内的商用车产品，既有福特的燃油车、混动车也有全电气化厢式货车及商用全尺寸皮卡。

Ford Pro 充电，针对公共充电桩、商用车队停车场充电桩以及家充桩等一系列软硬件解决方案。

按照福特官方介绍，他们提供端到端充电解决方案，无论你是购买的第一辆商用电动车，还是为车队增加车辆，都可以在充电器、软件和基础设施服务上得到帮助，也就是说不论企业大小，都可以找到适合的可扩展的一体化解决方案。

此外，还有相关的充电软件可以管理车辆充电时的状态，比如避开峰值充电时间，减少能源费率，还能从单个帐户监控和管理整个车队的充电操作，并提供有专门的客户支持。

Ford Pro 智能化业务，则是为运营车辆提供的数字化服务，帮助企业客户管理和运营车队。而且，不论运营车辆是不是福特牌，还是电动车或燃油车，都可以使用相关智能化软件。

福特的商用车，每台车上都配备有标准的嵌入式调制解调器，可以访问 Ford Pro 智能化软件，掌握维护和能源使用等重要事项，同时有可能降低成本。

Ford Pro 精英服务，设有专属大型物流服务站，可以进一步拓展福特汽车的商用车服务网络。预计到 2025 年，福特将在全美境内将推出 1200 台移动服务车来满足用户需求。

除此之外，福特还贴心的提供了金融服务 ——Ford Pro FinSimple，包括商业信贷额度、车辆租赁和采购、充电基础设施和专业需求。

一句话总结，Ford Pro 已经渗透商业车各个领域。吉姆・法利也对 Ford Pro 寄予厚望，认为该业务将会帮助福特重新定义商用车及服务领域。

02 、能替代 FSD 吗

FSD 的全称为 Full Self-Drive，也就是完完全全的自动驾驶，一直以来 FSD 都是特斯拉最大的卖点和依仗，特斯拉更是一直在致力于提高 FSD 技术的性能和可靠性。

同时，FSD 也是特斯拉的一大收入来源。众所周知，特斯拉的 FSD 是付费订阅的，目前 FSD 国内官网的定价是 6.4 万元，北美的价格为 1.5 万美元（约人民币 10.5 万元），按月订阅的价格则为每月 199 美元 / 99 美元

如果按照这个价格计算，特斯拉靠卖软件赚得钱已经不少了，不过特斯拉并没有公布过 FSD 的营收和利润。

多数华尔街分析师预测，到 2030 年，FSD 每年可带来数百亿美元的收入。马斯克曾直言，“从长远来看，自动驾驶的收入会让所有这些数字（传统汽车销售利润）看起来都很愚蠢。”

FSD 对特斯拉的重要性不言而喻，福特 CEO 则认为，Ford Pro 之于福特亦是如此。

据吉姆・法利透露，去年 Ford Pro 有 50 万订阅者，同比增长 46%，毛利率则为 50%。

福特公布的 2023 年财报显示，全年营收共计 1762 亿美元，同比增长 11%；净利润为 43.3 亿美元，调整后息税前利润为 104.2 亿美元。

其中，Ford Pro 业务的表现尤为突出，盈利直接比之前翻了一倍多，高达到 72 亿美元，利润率上升至 12.4%。福特汽车首席财务官 John Lawler 表示，Ford Pro 具有“我们才意识到的巨大潜力”。

福特预计，未来几年 Ford Pro 从远程信息处理和其他非传统订阅服务中获得的收入，将增加到每辆车每年 2000 美元，每月约 167 美元左右。到 2026 年，预计 Ford Pro 总收入的 20% 将来自于此。

从盈利能力上看，特斯拉的 FSD 和 Ford Pro 都是一把好手。不过相比 FSD 提供的自动驾驶服务，Ford Pro 服务的领域显然更多，也更具想象空间。

因为 Ford Pro 不仅可以从为商业客户提供定制化的燃油、混动和电动车型组合以及高价值服务获得营收，还能通过付费软件订阅、高价值服务订阅、商业客户的移动维修订单等实现盈利。

此前福特官方预计到 2025 年，Ford Pro 服务将创造 450 亿美元的收入，而汽车本身可能不是主要的卖点，一半的商业收入都将来自汽车服务和软件。

这也是必然趋势，车企开始越来越依靠软件赚钱，不再局限于卖车。

03、电动化仍在亏损

押注 Ford Pro，Ford Model e 业务就必然不受待见。

2023 年第四季度和全年财报显示，Ford Model e 业务亏损持续加大，其中，四季度电动汽车业务亏损 15.7 亿美元，高于分析师预期的 13.4 亿美元，较 2022 年同期的 6.31 亿美元的直接翻了一倍多。

而整个 2023 年，福特的电动汽车业务共计亏损达 47 亿美元，高于此前预期的 45 亿美元。

和其他传统巨头一样，福特是在举公司之力搞电动车，投的钱自然是来源于 Ford Blue 和 Ford Pro 这两个能盈利的业务板块。

不过造电动车就像赔本赚吆喝，这一点在福特这样的传统大厂上表现的更明显。只不过现在新能源转型已是箭在弦上，福特只能继续投入。

本月初，福特表示其电动汽车业务今年会继续亏损，预计亏损金额在 50 亿至 55 亿美元左右。不过福特对此也非常乐观，首席财务官 John Lawler 表示，即使电动汽车尚未盈利，但公司仍从中受益。

吉姆・法利则称，尽管消费者对电动汽车的需求低于预期，但车队客户采用全电动汽车的速度实际上比公司预期的要快。

嘴上说得轻松，实际上福特仍在重新考虑电动汽车战略。

据悉，福特还在开发一个更小、更低成本的电动汽车平台，可以在一系列车辆上使用，至于下一代电动汽车，福特承诺在开始销售后的一年内可以实现盈利。

与此同时，福特还推迟了在肯塔基州的第二家合资电池工厂，缩小了密歇根州新建磷酸铁锂工厂的规模，也没有继续在土耳其建立合资电池工厂。

在决定推迟 120 亿美元的电动汽车支出后，福特预计今年的混动车型销售额将增长 40%。

“消费者将决定产量，下一代 EV 车型，将在资本回报合适后再推出。”

也就是说，面对持续亏损的电动车，福特也看清了现实，电动化的进程不再激进。

毕竟对于企业来说，只要能赚钱，就是一门好生意。

本文来自微信公众号：超电实验室 （ID：SuperEV-Lab），作者：楚门