市场研究公司Dell＇Oro Group最近更新了2020年电信资本支出报告。在这份报告中，Dell＇Oro Group分析了50多家运营商无线和有线资本支出与收入之间的关系，这些运营商约占全球资本支出和收入的80％。

Dell＇Oro Group副总裁兼电信资本分析师Stefan Pongratz表示，鉴于设备项目与电信资本密集度之间非常重要的相关性，该公司认为有必要继续研究这些趋势。这位分析师在博客内容中摘出了一些要点，以下为内容全文：

继2015－2017年连续三年资本支出呈现下降趋势以及2018年支出持平之后，初步数据显示，2019年全球电信资本支出（包括无线和有线电信投资之和）以名义美元计算同比（Y／Y）增长0％，而在不变的货币条件下则增长了2％。

资本支出的增长是由对有线资本支出的稳定需求和为了适应从4G到5G的持续演进而不断增加的无线相关技术投资所推动的。按照名义美元计算，2019年无线资本支出同比增长了1％，而汇率调整后的无线资本支出同比增长4％。初步估算表明，经汇率调整后的有线资本支出在2019年持平。

大部分的资本支出增长可归因于亚太地区投资的增长，这主要得益于中国趋势的改善以及韩国资本支出的激增。Dell＇Oro Group跟踪的运营商数据表明，亚太地区2019年资本支出以低个位数百分比呈现同比增长。同时，在北美和欧洲地区，以名义美元计算，其资本支出均以低个位数百分比呈现同比下降。

初步的供应商报告估算表明，Dell＇Oro Group跟踪的运营商相关的设备项目（宽带接入、微波传输、移动核心网、移动RAN、光传输、路由和CE交换机）的合并收入在2019年增长了大约2％，这表明运营商资本支出与供应商基础设施设备收入之间的相关性依然非常紧密。

即使Dell＇Oro Group是在新冠疫情期间发布这一预测，我们也没有做出任何实质性的下调，部分原因是我们认为这次衰退与以往的衰退略有不同。尽管短期内显然存在一些下行风险，但我们也认为长期内可能存在一些利好因素。以名义美元计算，2019－2022年期间的全球资本支出预计将以1％的年复合增长率增长。我们仍然预测2020年无线资本支出将会强劲增长，这反映出亚太地区的积极需求，其中中国的无线资本支出预计将增长15％－20％。

初步指导显示，5G将推动2020年中国市场移动网络相关资本支出的80％以上，中国运营商将继续快速推出5G网络，预计到2020年底中国运营商部署的5G BTS宏基站总量将超过50万。

即使AT＆T预计在2020年将削减资本支出，我们仍预期美国的资本支出水平在预测期内保持稳定－－美国资本总支出（不包括T－Mobile／Sprint整合资本支出）预计在预测期内仍将保持较高水平。在美国电信市场的资本支出总额分配方面，预计在中频段的资本支出将保持增长，在毫米波频段的投资将增加，在低频段的相关资本支出则将持平或下降。