腾讯科技讯，4 月 13 日消息，据外媒报道，在新型冠状病毒疫情期间，Alphabet 旗下子公司谷歌主导着在线广告市场，这既是好事，也是坏事。市场研究机构 eMarketer 调查显示，Alphabet 的核心业务约占全球 1100 亿美元数字广告市场的 30%，预计 2021 年及以后将继续保持这一领先地位。

　　其中，视频共享平台 YouTube 是 Alphabet 保持优势和主导地位的重要筹码。eMarketer 的数据显示，预计 YouTube 在 2020 年将获得 93.3 亿美元收入，2021 年将达到 114 亿美元。今年 2 月，Alphabet 披露，2019 年它通过 YouTube 带来了 151 亿美元的广告收入，通过谷歌云（Google Cloud）带来了 89 亿美元的广告收入。

　　自从新型冠状病毒疫情爆发以来，如果说有哪家公司一开始就受到广告支出削减的打击最大，那就是谷歌。其高达 40% 的收入来自受疫情重创的行业类别，包括面对面实体零售、餐饮、旅游、汽车以及小企业。但由于其占据着市场领先地位，谷歌也有可能率先反弹。

　　谷歌以前也有过这样的经历，当时它还没有重组为 Alphabet。在 2008 年次贷危机引发的经济衰退期间，谷歌销售额连续五个季度保持个位数增长。市场研究机构 MKM Partners 的分析显示，谷歌在 2009 年和 2010 年的收入预期至少下降了 15%，利润受到的影响略大一些。话又说回来，谷歌在十多年前就已经完全主导了在线广告领域，远远领先于 Facebook、Snap 和 Twitter 这些后来的竞争对手。

　　谷歌前首席执行官埃里克·施密特(Eric Schmidt)在 4 月 7 日与企业高管、投资者和媒体举行的会议上表示：“当时，我被告知，当你到达那个水平时，复苏会比你想象的要快，最强大的公司比实力较弱的公司恢复得更快。”分析师似乎对此表示同意，为谷歌描绘了一幅短期痛苦但很快复苏的图景。

　　MKM Partners 分析师罗希特·库尔卡尼（Rohit Kulkarni）在 4 月 3 日的一份报告中表示：“我们预计谷歌第二季度营收降同比下降，随后(下半年)营收继续加速。不过，我们预计谷歌要到 2021 年第一季度才有可能恢复两位数的营收增长。”

　　施密特表示：“说得委婉一点儿，就是利用这次危机的机会来重新配置资源，确保你现在所做的决定在危机解除时能让你更强大，这可能需要一年或者更短的时间。”例如，2008 年，谷歌重新为员工定价股票期权，以稳定员工队伍，留住人才。施密特说：“这在当时是正确的决定。”

　　据 MKM Partners 称，自上次经济衰退以来，谷歌还在采取行动，在搜索广告之外实现业务多元化，YouTube 和谷歌云占增量增长的 40% 以上。Alphabet 将于 4 月 22 日公布第一季度财报。

　　谷歌业绩展望

　　营收：截至 2019 年底，分析师对 2020 年第一季度的平均营收预期为 431.7 亿美元，但截至 4 月 6 日已降至 420.8 亿美元。据 FactSet 汇总的数据，同期谷歌网站的预期从 303.2 亿美元降至 297.3 亿美元。谷歌网站是 Alphabet 的大部分营收来源，分析师预计其全年营收为 1819 亿美元。

　　利润：截至 2019 年底，FactSet 分析师平均预期每股收益为 12.31 美元。但截至 4 月 6 日，每股收益降为 11.24 美元。分析师预计，全年每股收益为 48.9 美元。

　　股票走势：在 2020 年的前三个月，Alphabet 的A类股下跌了 13%。谷歌股票在 2 月 18 日达到 1519.44 美元的峰值，4 月 6 日收于 1183.19 美元。

　　谷歌自家预期

　　对于业绩，Alphabet 高管通常会三缄其口，也没有就新型冠状病毒的经济影响发表任何值得注意的评论，无论是向 SEC 提交的文件、新闻稿还是博客文章中。他们分享的主要是其网络流量激增，促使其提高容量以应对对其网络和数据中心的需求。今年 4 月 3 日，谷歌云客户体验副总裁约翰·杰斯特(John Jester)在电话采访中称：“我们现在的首要任务是如何满足激增的需求。”

　　在 3 月 31 日的一篇博客文章中，谷歌云首席执行官托马斯·库里安(Thomas Kurian)表示，其高端视频会议应用 Meet 的流量每天增长 60%，每天超过 20 亿分钟，是通常每天流量的 25 倍。直到上两个季度，谷歌显然一直对按产品部门分列的收入数据保持沉默。在第四财季，该公司表示，YouTube 的年广告收入为 150 亿美元，谷歌云的收入为 100 亿美元。

　　分析师预期

　　在线广告占全球广告的一半，谷歌拥有大约 40% 的在线广告市场份额。MKM Partners 声称，从数学角度来看，谷歌在短期内不可避免地处于劣势，但由于其影响力，谷歌将迅速复苏。

　　MKM Partners 分析师罗希特·库尔卡尼(Rohit Kulkarni)称：“我们预计谷歌广告收入将从 2019 年的‘高双位数’(18% 至 20%)减速至 2020 年第一季度增长4%，第二季度降低1%，以及第四季度增长4%。我们上调了对谷歌云的收入预期，因为我们预计，在销售队伍扩张和更健康的终端市场推动下，云计算业务将继续加速。”库尔卡尼维持了他的“买入”评级，同时将 Alphabet 的目标股价从 4 月 3 日的 1600 美元下调至 1400 美元。

　　花旗分析师杰森·巴齐内(Jason Bazinet)同样维持 Alphabet 股票的“买入”评级，同时将 Alphabet 的目标股价从 4 月 1 日的 1700 美元下调至 1400 美元。

　　巴齐内表示：“我们预计谷歌在短期内会有更大的劣势，但随着疫情影响的减少，谷歌的复苏也会更快。我们相信，与 Facebook 相比，Alphabet 在抵御广告下滑方面将更具弹性，因为它对(小企业)广告客户群的敞口较小。由于这些营收变化，我们现在对其 2020 年每股收益的估计为 40.56 美元(而之前的估计为 53.47 美元)，我们对 2021 年每股收益预期为 54.30 美元(而之前的估计为 66 美元)。”（腾讯科技审校/金鹿）