记者 |张艺

图片来源：图虫

借壳回归A股近三年后，中国最大的互联网安全企业三六零（601360.SH）迎来了“解禁季”，等待着的，并非股东们的坚定持有，而是排队减持。

整体来看，本周共有49家公司合计42.77亿股限售股上市流通，解禁市值745.02亿元。

根据统计，限售股解禁数量超过1亿股的上市公司合计有11家，前三分别为苏垦农发（601952.SH）、三六零、金能科技（603113.SH）。

三六零是本周解禁市值最大的公司，也是其今年第三批限售股解禁。

根据公告，三六零5月11日有5.97亿股限售股解禁，占公司总股本比例的8.82%，是此前流盘般规模的一半，约合解禁市值111.32亿元。三六零此次解禁涉及的股东共38位，包括1位自然人股东齐向东，及37位法人股东。

早在今年2月及3月，三六零有两批限售股解禁，分别解禁7.03亿股和0.92亿股，合计解禁规模近8亿股，此次解禁为第三批。

此轮解禁股东对三六零的态度从前两批解禁便能直观看出。这些股东们在一季度刚刚解禁便进行了不同程度的减持。

对比三六零2019年年报及2020年一季报十大股东持股明细可发现，十大股东中除还未解禁大股东天津奇信志成科技有限公司、周鸿祎、天津众信股权投资合伙企业三家外，其余7家均在减持，包括齐向东、北京红杉懿远股权投资中心等。这是可查的股东持股情况，还不包括未上十大股东名单的解禁股东们的减持操作。

三六零股价也从回归后的锋值（66.50元/股）大幅缩水超过七成，跌至低位区间，最新收盘价18.60元/股。整体市值缩水超过3000亿元。

即便手持浮盈退去七成，三六零股东们的解禁收益仍在一倍以上。上述已减持的7位股东们，同样出样现三六零即将解禁的这批名单中。相关股东已有减持意图及操作，故此次解禁对三六零股价将形成一定压力。

迷茫的前景似乎让股东们逃离的脚步更为坚定。

营收缩水、净利润下滑、今年对赌业绩能否顺利完成，三六零确实已出现不利信号。

2017年至2019年，三六零回归的三年里，公司实现归属于上市公司股东的净利润增长分别为80.15%、4.83%、69.19%。

这看似一个良好的增幅，但业绩的靓丽背后“卖子”功不可没。三六零依赖于出售安世纪、在线途游、奇安信，而获得投资收益。若扣除非经常性损益，公司净利润增幅则为269.69%、24.22%、3.10%。

尤其是2019年，其盈利的一半来自转让奇安信股权所得。这一年，三六零营收首现下滑。

尽管如此，三六零依然顺利完成了前三年的业绩承诺，但2020年会如何呢？

受疫情的影响，三六零2020年一季度归属于上市公司股东的净利润下滑44.42%，今年的业绩承诺完成情况堪忧。照此前承诺2020年公司扣非后净利润要在41.5亿元，但一季度扣非净利润仅3.39亿元。

业绩下滑主要原因为受新型冠状病毒肺炎疫情和互联网广告市场竞争日趋激烈的影响。三六零称，2020年一季度的业绩变动预计不会对公司未来持续经营造成重大不利影响。

在上百亿的限售股解禁的同时，三六零正计划着上百亿元的新一轮融资。

根据公告，三六零拟非公开发行不超过13.53亿股，计划融资不超过108亿元用于的360网络空间安全研发中心项目、360新一代人工智能创新研发中心项目、360大数据中心建设项目等安全技术研发及基础设施类项目。

值得注意的是，三六零并不差钱。截对2019年末，公司躺在账上的货币资金高达194.63亿元。

反观三六零的分红方案，相当“吝啬”。2017年每10股派现0.027元，2018年每10股派现0.530元，2019年计划每10股派现0.530元。三年现金分红仅7.34亿元，收益留存度超过90%。

左手是原始股东们的减持，右手是公司的大手笔融资，三六零回归A股后的表现似乎辜负了期待。

除了三六零之外，解禁市值超过10亿元的上市公司合计有16家，苏垦农发、三六零解禁市值超过100亿元，中简科技（300777.SZ）解禁市值超过70亿元。

解禁数量是解禁前流通股一倍多的公司共计有11家，分别为中简科技、金牌厨柜（603180.SH）、苏垦农发、奥翔药业（603229.SH）、金陵体育（300651.SZ）、鸿远电子（603267.SH）、金溢科技（002869.SZ）、鸣志电器（603728.SH）、寿仙谷（603896.SH）、盛洋科技（603703.SH）、金能科技（603113.SH），均为首发限售股解禁。由于流通股份的大量增加，这类公司限售股解禁对自身股价影响相对较大。

从解禁股份的类型来看，首发原股东限售股份有18家，定向增发机构配售股份有13家，股权激励限售股份有16家，首发一般股份、首发机构配售股份2家。