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　　13 日下午，腾讯控股发布今年一季度的财报，作为中国最厉害的公司之一，疫情之下业绩如何，无疑吸引着市场的的关注，当大家看完腾讯的财报之后，都在感叹一声：好赚钱！这么大的体量还增长这么快，可以说天花板远远没有到。

　　来看看这次财报有哪些投资要点。

　　1、腾讯 2020 年 Q1 腾讯营收 1080.65 亿同比增长 26%

　　报告显示，2020 年 Q1 腾讯营收 1080.65 亿，同比增长 26%；净利润(Non-IFRS)270.79 亿，同比增长 29%，高于市场预期。

　　2、一季度网络广告收入 177.1 亿元，同比增长 32%

　　其中，社交及其他广告收入增长 47% 至人民币 145.92 亿元。该项增长主要反映我们的移动广告联盟及微信朋友圈的广告库存及曝光量增加而带来的广告收入增长。

　　另外，媒体广告收入下降 10% 至人民币 31.21 亿元。该项减少主要由于宏观经济状况疲弱及体育赛事暂停导致视频及新闻平台的广告收入减少。

　　3、社交网络收入增长 23% 至人民币 251.31 亿元。

　　该项增长主要受益于游戏虚拟道具销售以及音乐/视频流媒体订购等数字内容服务的收入贡献增加。

　　4、金融科技及企业服务一季度收入同比增长 22% 至人民币 264.75 亿元。

　　该项增长主要由于商业支付及理财平台的收入增加，以及把握视频、教育及零售行业机会而带来云业务的收入增长。财报显示，受疫情影响，云业务的项目交付及新客户获取均有所延迟，导致收入环比下降。但腾讯会议仍有亮眼表现，于 2020 年三月推出其国际版 VooV Meeting，国际版用户数量增长 6 倍。

　　5、用户数据方面

　　微信及 WeChat 合并月活跃账户数达 12.025 亿，同比增长 8.2%，带动小程序用户迅速增长，日活跃账户数超过 4 亿。

　　QQ 智能终端月活跃账户数为 6.935 亿，相比去年同期下降1%。

　　收费增值服务注册账户数为 1.974 亿，同比增长 19.3%，其中腾讯视频订购账户数增至 1.12 亿，音乐付费用户人数超 4300 万。

　　6、游戏收入：网游收入增长 31% 至 372.98 亿元

　　腾讯控股财报显示，第一季度网络游戏收入增长 31% 至人民币 372.98 亿元。该项增长主要反映国内智能手机游戏（包括《和平精英》及《王者荣耀》）的收入贡献以及海外游戏（包括《PUBGMobile》及《ClashofClans》）的贡献增加，部分被个人电脑客户端游戏（如《地下城与勇士》）的收入下降所抵销。

　　2020 年第一季，智能手机游戏收入总额及个人电脑客户端游戏收入分别为人民币 347.56 亿元及人民币 117.95 亿元。

　　财报解释称，游戏在为用户排忧解闷及让他们互相陪伴方面发挥了重要的作用，尤其在居家令期间。在手机游戏方面，我们的工作室推出了引人入胜的游戏内容，发行团队亦举办了精彩的游戏内活动，提高了日活跃账户数。例如，升级后的《王者荣耀》游戏引擎，使游戏内道具的音频与视觉效果质量大大提升；此外，基于玩家定位的团队玩法促进了用户互动。

　　《和平精英》与火箭少女 101（腾讯旗下的偶像少女组合，来自我们大受欢迎的综艺节目）的合作相当成功，令用户活跃度再创新高，也显示出腾讯内部跨 IP 合作的协同效应。

　　个人电脑游戏方面，由于中国不少网吧在疫情期间暂停营业，加上《地下城与勇士》表现逊色，国内业务受到影响。

　　国际方面，《PUBGMobile》两週年庆祝活动大获成功，我们也增强了本地化能力，以满足不同地区用户的多元化品味。《荒野乱斗》通过优化玩家匹配算法，提升了用户体验。Riot Games 推出《云顶之弈》手机游戏，拉动《英雄联盟》系列用户留存率及游戏时长提升；并在今年四月推出另一款卡牌手游《符文大地传说》及开始测试新游戏《Valorant》。

　　展望未来，我们预期随著各地陆续复工，游戏的用户使用时长及游戏内消费活动将大致回复正常水平，但我们也相信，游戏行业已从结构上扩大了其长期受众及吸引力

　　7、腾讯股价大涨超 30%，重回高点

　　从今年 3 月 19 日股价降至低点至今，腾讯控股股价已经大涨超 30%，南下资金精准抄底已经大赚了不少。

　　目前 52 位分析师给予腾讯“买入”评级，4 位分析师建议持有，最新目标价 449 港元。其中，5 月 8 日高盛发布报告给予 494 港元目标价。

　　8、小马哥身家超马云，重回中国首富

　　得益于腾讯股价的回暖，根据福布斯实时数据显示，小马哥的身家已经到达 482 亿美元。

　　9、抗疫排头兵凸显巨头韧性

　　疫情冲击下，腾讯C端矩阵产品充分渗透于民生、教育、医疗、消费等衣食住行领域，成为促进国民经济运转的重要工具。

　　“无接触”大背景下，小程序承担起助力企业和机构“数字化转型”的社会角色。1 月 24 日至 2 月 13 日，超市类小程序访问人数同比增长 115%，生鲜果蔬类小程序访问人数同比增长 168%，社区电商类小程序访问人数同比增长 83%。同时段内，公共类小程序数量大增，医疗类疫情服务小程序新增近 800 个，政务类疫情服务小程序新增超 100 个。

　　为一进步挖掘消费需求，小程序在疫情期间顺势推出直播功能，带动“全民直播”热潮。小程序+社群运营（微信群）+私域流量（企业微信）+直播卖货，成为最基本的战疫“组合拳”，有效帮助零售商家实现客流数字化。

　　例如疫情期间，时尚品牌歌莉娅就通过企业微信与微信互通的能力，将服务转到线上，通过让导购添加消费者、用企业微信朋友圈发布商品信息、引导至小程序商城三个环节，实现了线上客户运营的闭环。2 月首周，歌莉娅在企业微信的每日销售额均超过 100 万，最高达 300 万。

　　3 月 8 日，有近千个品牌在微信小程序开展“节日”直播首秀，2000 个主播参与其中，开播时长近 900 小时。通过小程序直播，部分品牌订单量增长近 12 倍，部分品牌交易额增长 5 倍，还有品牌单日销售额突破 2000 万元大关。

　　另一边，消费券正成为拉动消费的有利催化剂。公开资料显示，各地政府自 3 月以来开始大量发放消费券，凭借着超 12 亿的月活和微信支付的高普及率和渗透率，微信成为消费券发放的重要渠道，有效促进了消费回暖。

　　截至目前，湖南、浙江、广东、武汉等 50 余省、市、区通过微信平台发放超百亿电子消费券。仅 5 月 1 日至 3 日，微信电子消费券就带动消费 9 亿元。光大证券研报指出，消费券或带动消费额外上升 20%。

　　相比C端矩阵在疫情期对民生的连接和服务能力，B端产品则担负起助力社会复产复工的重任，通过数字化能力，保障经济平稳发展。

　　疫情期间，腾讯积极开放自身的技术资源与研发能力，助力生态伙伴共同成长，携手中小企业共渡难关。截至目前，腾讯云免费为逾 10 万家中小企业提供海量云资源和协同办公产品。

　　针对在线办公需求的爆发，腾讯推出云办公全家桶“套餐”：企业微信、腾讯会议、腾讯文档等近 10 款产品协力下场，快速渗透企业远程办公市场。

　　B 端产品矩阵迅速成为抗疫主力，其中，腾讯会议自 2019 年 12 月底推出后的两个月内，日活跃账户超过 1000 万；企业微信活跃用户数在去年底超 6000 万的基础上进一步增长；腾讯文档月活跃用户突破 1.6 亿，已累计创建超 5 亿份文档。

　　随着全球疫情发酵，腾讯会议还紧急研发了国际版应用 VooVMeeting，已经在全球超过 100 个国家和地区上线。在潮涌的线上办公需求下，腾讯会议国际版用户增长了 6 倍。为了满足全球各地“无接触”办公需求，腾讯会议在 100 天内更新迭代了 20 多个版本。

　　数据显示，复工之后，每周都有数万家企业和政府相关机构，通过腾讯会议助力业务复工复产，云签约、云招标、云面试、云培训等云上协同实践正成为新趋势。

　　10、一季度员工薪酬月薪近 8 万。

　　员工数及薪酬政策历来是腾讯财报的看点。

　　截至 2020 年一季度末，腾讯员工数量是 64238 名，去年同期为 54623 名。

　　腾讯今年一季度的单季总酬金成本为人民币 151.43 亿元，简单粗暴计算一下，第一季度员工人均平均薪酬为 23 万左右，一个月差不多近 8 万。在此需指出的是，企业层面支出的人力成本，包含社保、福利等非工资性支出，依据财报折算出来的数额将明显高于员工工资单上的收入，尤其是实际的税后收入。