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　　5 月 14 日，停牌一年的乐视网被深交所终止上市！！！

　　深交所 14 日傍晚发布公告称，乐视网因 2018 年度归属于上市公司股东的期末净资产为负值，公司股票自 2019 年 5 月 13 日起暂停上市。根据本所《创业板股票上市规则（2018 年 11 月修订）》第 13.4.1 条、第 13.4.6 条的规定以及本所上市委员会的审核意见，2020 年 5 月 14 日，本所决定乐视网股票终止上市。

　　乐视陷入债务危机后，贾跃亭便前往美国长期停留。去年 5 月 13 日起，乐视网便被深交所宣布暂停上市而长期停牌。

　　4 月 27 日，乐视网披露的《2019 年年度报告》显示，公司 2019 年度净利润、扣除非经常性损益后的净利润、期末净资产均为负值，触及了本所规定的股票终止上市情形。自深交所作出乐视网股票终止上市的决定后，十五个交易日届满的次一交易日（即 2020 年 6 月 5 日）起，乐视网股票交易进入退市整理期。退市整理期届满的次一交易日，乐视网股票将被摘牌。

　　从 2010 年 8 月在创业板上市，成为中国A股第一家视频公司；到如今退市已过去 10 个年头，贾跃亭负债累累，生态梦彻底破碎。根据贾跃亭债务处理小组已披露的信息显示，贾跃亭的债务共计 37.7 亿美元，有超过 100 多位债主。

　　乐视网的高光永远停留在 2015 年 5 月 12 日，股价高达 179.03 元/股，为历史最高，市值一度冲上了 1700 亿的顶点；如今，乐视网最终落得退市的下场，股价也将永远停留在一年前停牌时候的数字上——1.69 元，市值缩水超 90% 至 67 亿元。

　　眼下，乐视网留下的还有损失惨重、讨债无果 28 万户股民，以及近百亿元的债务。过去的两年，乐视网早已遭受很多投资人提起诉讼，例如王思聪理赔超 9700 万余元，而陈思成理赔额度也近 2900 万，但乐视网早就沒有工作能力还钱。

　　截至 2020 年 3 月 31 日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款 30.35 亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共 5.55 亿元，其他流动负债 33.04 亿元，其它非流动负债 30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。

　　据腾讯深网报道，远在美国的贾跃亭向当地法院申请个人破产重组，希望个人所有的 FF 汽车股权和相关受益权全部转入债权人信托，债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。

　　3 年合计亏损高达 292.56 亿元，整个A股实属罕见

　　5 月 12 日，乐视网董事长、总经理、董事会秘书刘延峰在公司 2019 年度业绩说明会上回应，如果乐视网从深交所退市，乐视网股票将在全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。公司在三板市场依然会持续经营，同时继续向相关责任人进行追偿，保护公司股东利益。

　　4 月底，乐视网发布了 2019 年年报，公司累计实现营业收入仅为 4.9 亿元，同比下滑 69.01%；净利润亏损高达 112.8 亿元，几乎是 2018 年的 3 倍。这已经是乐视网连续第三年亏损了，加上 2017 年的 138.78 亿元与 2018 年的 40.96 亿元，3 年合计亏损高达 292.56 亿元，在整个A股实属罕见。

　　具体来看，拖垮乐视网的最大因素仍是乐视体育及乐视云股东担保案件。公司股票存在公告披露后 15 个交易日内被深交所终止上市的风险。乐视网 2019 年度净利润和净资产皆为负值，而且大华会计师事务所为乐视网出具的《2019 年审计报告》为保留意见，因此公司股票在年报披露后十五个交易日内将存在被深交所终止上市的风险。 

　　早在今天 2 月底，乐视网发布 2019 年度业绩快报，在公告中解释称，2019 年营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降的原因主要有三点：

• 第一，时任管理层违规对乐视体育进行担保 ，致使公司计提乐视体育、乐视云案件负债约 98 亿余元 ；
• 第二，广告业务收入、会员及发行业务收入相较去年同期持续下滑，前期购置的影视版权等长期资产摊提成本逐年摊销；
• 第三，大股东及其关联方债权无法得到偿还，公司大量有息债务无法进行偿付且不断产生财务费用。

　　据央视网报道，除了乐视网，随着 2019 年年报披露季进入尾声，近期A股频频出现爆雷现象。一些可能被“暂停上市”的高危公司也将进入生死倒计时。根据交易所的有关规定，导致上市公司暂停上市的因素主要包括：连续三年的净利润为负值、连续两年的净资产为负值、连续两年营收低于 1000 万元、连续两年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见的审计报告等几方面。

　　市值最高达 1700 亿，最终从顶点陨落

　　毫无疑问，在中国互联网的发展历史中，乐视是一家现象级的公司。

　　2010 年 8 月 12 日，乐视网在创业板上市，成为中国A股第一家视频公司。此后，随着创始人贾跃亭的闪转腾挪，乐视网从一个视频网站变成了一个日渐臃肿的庞然大物。

　　2011 年 12 月 28 日，乐视影业成立。2012 年 2 月 7 日，乐视致新成立。2013 年 5 月，贾跃亭在五棵松体育馆宣布，乐视超级电视正式发布，以“平台+内容+终端+应用”的模式，开始了乐视超级电视的故事，乐视生态随之而来。

　　2014 年乐视云、乐视体育、乐视移动和乐视汽车相继成立。而在 2014 年 6 月到 11 月贾跃亭的那次出国“考察”后，以乐视网等业务为核心的乐视系开始了“生态化反”。

　　手机、智能电视、汽车、智能硬件等，撑起了贾跃亭打造的 7 大生态，场景、平台、终端这些互联网热词也屡屡成为其对外兜售的核心概念。仅 2015 年乐视体育就召开了 27 场发布会，乐视也被外界调侃为一家“PPT”公司。

　　2014 年，乐视网以 410 亿元的市值成为创业板市值第一的公司，贾跃亭成为创业板首富。

　　在 2015 年那个互联网泡沫最盛的岁月，贾跃亭描绘的蓝图引得无数人狂欢，作为贾跃亭“生态化反”的核心，乐视网的市值一度冲上了 1700 亿的顶点。

　　据界面新闻整理，从财报数据上来看，2010 年～2016 年，乐视网经历了节节攀高的业绩大增涨。2010 年～2016 年，乐视网实现营收分别为 2.38 亿，5.99 亿元，11.7 亿，23.6 亿元，68.2 亿元，130 亿元，220 亿元，归属于上市公司净利润分别为 7010 万元，1.31 亿元，1.94 亿元，2.55 亿元，3.64 亿元，5.73 亿元，5.55 亿元。

　　财报数据的背后，是乐视网及贾跃亭 2015 年自创的“生态化反”大扩张：各个生态业务被糅合在一起产生化学反应，释放出巨大能量，除了视频业务外，还包括了电视，手机，影视，乃至后期出现的乐视汽车。

　　表面繁荣，万众歌颂，没有人能猜到已经登临创业板顶点的乐视网，仅过了一年就高速下坠。2016 年下半年，蒙眼狂奔许久的乐视接连被曝出工厂停工、供应商追债、股价暴跌、资金链危机等问题。

　　2016 年 11 月，贾跃亭发布全员信，反思乐视 LeEco 战略烧钱扩张太快，导致组织与资金面临极大挑战，称日后七大生态快速扩张要告一段落。贾跃亭同时在全员信中表示，自愿永远只领取公司 1 元年薪。

　　在全员信中，贾跃亭承认乐视资金紧张，并存在组织扩张过快的问题。对此，钛媒体创始人赵何娟撰文指出，与德隆类似，乐视本质上是一家极其依赖资本运作做产业整合的“金融杠杆”公司。（引自《赵何娟：乐视会像当年德隆一样大崩盘吗？》）

　　“乐视的命门，不是缺钱，缺钱只是结果；是由疯狂的关联交易反复累计和计算带来的收入数据和企业规模扩张假象，但那只是数据，而不是实际业务的独立造血能力”。而实际情况的发展，正如钛媒体创始人赵何娟所预测的。（节选自《赵何娟：乐视的致命“命门”，是疯狂的关联交易》）

　　转瞬间，乐视再也无法掩盖浮华之下由资金链危机暴露重重问题。而从贾跃亭辞任乐视网辞任总经理、董事长，并再次出走美国，其在 2017 年公开信中一句“我会尽责到底，把欠款全部还上”，现在来看也仅仅是一句空头承诺。

　　左：贾跃亭，右：孙宏斌

　　2017 年，被称为“白衣骑士”的孙宏斌斥资 150 亿，大举买下乐视网、乐视影业和乐视致新分别 8.61%、15% 和 33% 的股权。2017 年1⽉13⽇⾄14⽇，融创中国及乐视⽹公布，融创中国透过关联公司嘉睿汇鑫向乐视⽹⼤股东贾跃亭购买 8.61% 乐视⽹股权、向乐视⽹购买部分乐视致新股权。半年后，“乐视网”更名为“新乐视”，新一届董事长是融创中国的 CEO 孙宏斌，CEO 是梁军。

　　最终，孙宏斌“拯救”贾跃亭失败，提前卸任乐视董事长。2018 年 3 月 14 日晚间，乐视网（300104.SZ）发布公告，董事长孙宏斌因工作安排调整原因向公司申请辞去乐视网董事长职务，退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。

　　孙宏斌落泪

　　孙宏斌在融创业绩发布会上哽咽落泪，融创因为 2017 年投资乐视网损失 165.5 亿损失。此前，融创中国向乐视体系投入超过 168.3 亿元，几乎全额计提。他称自己“傻X”，并向媒体坦言“投资乐视网肯定是失败了，对财务和团队判断有失误”。

　　当时，他还告诫尚在局中的诸多中小投资者，乐视网负债数额极高，运营困难，而且碍于上市公司以及创业板的监管规定，无法引入新的资金，股价明显有人在炒，机构投资者基本跑光了，要注意防范风险。

　　乐视网的剧情也俨然成为一场混乱的伦理剧。即便有孙宏斌做贾跃亭的白衣骑士，也无法遏制乐视那些已经深入骨髓、不断扩散的顽疾。

　　（本文首发钛媒体 APP，编辑曹天鹏、高梦阳、王糈整理）

　　回顾一下钛媒体（微信 ID：taimeiti）整理的乐视网发展时间进程：

　　2010 年 8 月 12 日，乐视网在创业板上市，发行价为 29.2 元/股，成为中国A股第一家视频公司。

　　2011 年 12 月 28 日，乐视影业成立。

　　2012 年 2 月 7 日，乐视致新成立。

　　2014 年，乐视云、乐视体育、乐视移动和乐视汽车相继成立。11 月，“出国考察”的乐视网创始人贾跃亭回京后，布局乐视生态架构。

　　2015 年 4 月，乐视在硅谷发布了超级手机，贾跃亭高呼：“让我们一起，为梦想窒息。”

　　2015 年 5 月 12 日，乐视网一个月股价上涨近 80%，高达 179.03 元/股，为历史最高。

　　2015 年 8 月，乐视正式推出乐视生态云。

　　2015 年 10 月，乐视 8 亿美元投资易到。

　　2016 年 1 月 20 日，乐视汽车发布，此后一个月内乐视网股价疯狂上涨 70%。

　　2016 年 10 月，乐视体系资金链危机爆发。乐视召开发布会宣布进入美国市场，同时在发布会上推出多款产品。

　　2016 年 11 月 6 日，贾跃亭公开承认乐视网存在资金链紧绷，当时他已质押乐视网 9.83 亿股份，占总股本的 24.63%。

　　2016 年年底，乐视控股资金链出问题，被拖欠货款的供应商围堵了乐视大楼；乐视体育、易到用车等随后纷纷易主，手机业务也被关停。

　　2017 年 1 月 13 日，乐视网引入包括融创中国在内的多家战略投资者，投资总额共 168 亿元，融创成为乐视网第二大股东。

　　2017 年 5 月 21 日，贾跃亭辞去乐视网总经理职务，梁军接任。

　　2017 年 7 月 21 日，孙宏斌成为乐视网新一届董事长。

　　2017 年 09 月 27 日，乐视网发布公告称更名为：新乐视。

　　2018 年 1 月 24 日，停牌半年的乐视网复牌，复牌后便开始了一路下跌的趋势。

　　2018 年 3 月 14 日，孙宏斌辞去乐视网董事长一职，退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。

　　2018 年 9 月 22 日，融创作价约 7.73 亿元从乐视控股手中接盘乐融致新和乐视影业的股权。

　　2018 年 9 月 24 日，乐视网第二大股东天津嘉睿（融创集团旗下企业），通过公开竞拍，获得了乐视网彩电业务核心子公司乐融致新的控制权（乐融致新 2019 年已不再在上市公司合并报表）。

　　2019 年 1 月 8 日-4 月 15 日，其间，乐视控股旗下的世茂·工三商业地产三度流拍。

　　2019 年 4 月 25 日，乐视网大跌 7.65%，进入暂停上市倒计时。

　　2019 年 4 月 26 日，乐视网发布了 2018 年年报后，归属于母公司股东的净资产为负，触发上市规则中暂停上市的情形，乐视网随即停牌，股价收报 1.69 元（直到 2020 年 5 月 14 日终止上市，股价仍停留在这个数字），市值 67 亿元。深交所将在停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

　　2019 年 5 月 13 日，因 2018 年期末净资产为负值，乐视网被深交所宣布暂停上市而长期停牌。

　　2020 年 5 月 14 日，深交所宣布乐视网（300104.SZ）的股票终止上市。